近期银监部门陆续给中融信托、平安信托、中信信托、中诚信托、北京信托、上海信托等20多家信托公司作出窗口指导，要求严控房地产信托业务风险。援引知情人士透露，根据各家信托公司的不同情况，监管要求各有差别，对于房地产信托余额较大的信托公司，要求“规模要实现稳中有降”；对于房地产信托新增规模较大的信托公司，要求“把握好节奏，严格控制增速”。

　　上述人士透露，首批接受窗口指导的是房地产信托余额和新增规模排名前20的信托公司，之后窗口指导的范围要扩大到全行业，特意强调以股权投资方式运用信托资金，实际上是融资类业务的，要符合“项目四证齐全、项目资本金达到30%，开发商二级以上资质”三个条件。

　　业内普遍认为，这一要求主要意指对“亦股亦债”的“夹层融资”(或俗称“假投资真融资”)的信托业务的风险防范，即信托资金名义上是投资房地产项目公司的股权，但实际上通过交易结构的设计，将信托资金的期限和收益固定，本质上相当于对开发商发放一笔贷款。

据了解，在进行窗口指导之前，银监会非银部做了一项基础工作，于5月初下发了《房地产信托业务风险监测表》，要求信托公司从当月起，每月10日前上报每一个房地产信托项目的资金投向、资金运用方式、风险控制措施等信息。

 

(编辑：中国西部涉外律师网)